"El secreto de ser aburrido es decirlo todo"

Voltaire.

martes, 12 de julio de 2011

DESDE EL ABISMO

Leo los últimos datos sobre la deuda española y quedo impresionado. El bono español a diez años se vende en el mercado de deuda con una rentabilidad superior al 6 por ciento. Lo que representa que a partir de ahora a nuestro país se le va a prestar el dinero que pida con ese interés. Y significa que España tendrá que pagar 3,72 puntos más que lo que paga Alemania, el país al que se le presta a mejor interés. Es lo que se llama prima de riesgo, el interés de más que hay que pagar, en teoría, por ser menos fiable. Habitualmente se expresa en puntos básicos: 372, en lugar de 3,40.
Mi asombro no viene sólo por alto interés al que se ha puesto nuestra deuda pública, la que emite el Estado, sino por la velocidad con que lo está haciendo: del viernes pasado al lunes, en un sólo día, se pasó desde los 284 a los 340, casi 60 puntos. Y hoy, sigue la escalada. Al escribir esto llega a los 378.
Como siempre que ocurre algo en los mercados financieros, se dan explicaciones que justifican estos movimientos. Pero en realidad, si analizamos fríamente, no ha sucedido nada concreto, ni se ha conocido ningún dato que justifique que hoy España es menos solvente que hace unos días.
Sí han ocurrido cosas importantes, me podría decir cualquiera que haya seguido la información económica:
-Recientemente la agencia de calificación Moody´s rebajó la deuda de Portugal a la condición de bono basura (denominación puramente periodística que no termino de entender, porque dado el alto interés que pagan los bonos portugueses de un tiempo a esta parte, se debe tratar de la basura más cara del mundo).
-Las autoridades europeas se han desahogado un rato para descalificar a las agencias de calificación. Pero nada han especificado sobre un posible cambio del sistema de calificación de la deuda.
-El ministro italiano de economía ha sido criticado por su jefe, el primer ministro, que a su vez está en la picota.
-Hay nerviosismo por el resultado de las pruebas a la banca , los llamados stress test (se dice así en la jerga de los mercados, en realidad, hay la incertidumbre suficiente para hacer apuestas comprando o vendiendo títulos, que es como se gana dinero en bolsa o en el mercado de deuda)
-Y sobre todo, la Unión Europea sigue sin ponerse de acuerdo, en cómo debe ser el segundo plan de ayuda a Grecia.

Todo lo descrito, no se concreta en nada. Pero son cartas que ha repartido el crupier en el casino para las apuestas sobre los títulos de deuda pública o sobre las acciones.

Lo cierto es que a estas alturas sólo hay una cosa clara: ha fracasado la fórmula inaugurada hace un año con Grecia, el rescate de su economía, mediante la concesión de préstamos de la Unión Europea y el FMI al interés de mercado, a cambio de un duro plan de ajuste que le impide crecer. Grecia ahora tiene más dificultades en devolver su deuda que hace un año, porque sus intereses han subido y no gana dinero, al no crecer su economía. A otros países (Irlanda y Portugal) se les ha aplicado más tardíamente la misma receta y no hay razón para pensar que la misma medicina vaya a producir otro efecto. En cuanto a España, le vendieron eso del ajuste y las reformas. Fue como tomarse la medicina para prevenir la enfermedad. Entonces estábamos al borde del abismo porque la prima de riesgo estaba disparada,...en los 163 puntos. Hoy ha llegado a superar los 370 puntos. Si nos creemos lo que se dijo entonces para justificar el ajuste, se supone que estamos ya al fondo del abismo. ¿Quien nos ha metido en él?

3 comentarios:

  1. Yo llamaría a Moody's "agencia de descalificación". No entiendo como se le puede dar crédito a los mismos que han creado el problema. No hay que olvidar que hasta hace bien poco recomendaban a inversores que pusieran su dinero en inversiones tipo "Madoff", y un largo etc.

    ResponderEliminar
  2. Este comentario ha sido eliminado por el autor.

    ResponderEliminar
  3. un placer leerte Emilio.... muy de acuerdo... continúa....

    ResponderEliminar